Trailing stop to ruchomy próg, który może uruchomić zlecenie sprzedaży po spadku ceny instrumentu. Gdy cena rośnie, próg podąża za nią. Gdy cena spada, próg pozostaje na osiągniętym poziomie. Inwestor ustala odległość progu od ceny, a sposób jej określania zależy od dostępnej funkcji.
Trailing stop pomaga ustalić moment wyjścia z inwestycji bez ciągłego przesuwania progu ręcznie. Nie gwarantuje jednak zysku ani sprzedaży po cenie widocznej przy progu. Wynik zależy także od rodzaju zlecenia uruchamianego po osiągnięciu progu oraz od warunków handlu.
Jak przesuwa się próg sprzedaży
Przy sprzedaży posiadanych instrumentów trailing stop śledzi cenę odniesienia określoną w zasadach usługi. Po korzystnym ruchu podnosi próg aktywacji, zachowując ustawioną odległość. Po ruchu w dół nie obniża tego progu. Mechanizm dotyczy więc kierunku zmiany ceny, a nie oceny, czy inwestycja przyniosła już zysk. Próg może uruchomić sprzedaż również poniżej ceny zakupu, jeśli cena wcześniej nie wzrosła wystarczająco.
Odległość bywa wyrażona kwotowo, procentowo albo w jednostkach notowania danego rynku. Sposób jej obliczania i zaokrąglania trzeba sprawdzić w warunkach funkcji. Znaczenie ma również cena używana do śledzenia rynku: ostatnia transakcja, oferta kupna lub inna wartość wskazana przez dostawcę. Ten sam zapis odległości może zatem działać inaczej w różnych systemach.
Co dzieje się po osiągnięciu progu
Dotknięcie progu zwykle uruchamia dalszy etap obsługi zlecenia, a nie natychmiastową sprzedaż po tej cenie. System może wystawić zlecenie bez określonej ceny sprzedaży albo zlecenie z limitem ceny. Pierwsze zwiększa szansę wykonania, lecz nie chroni przed sprzedażą po znacznie niższej cenie. Drugie określa najniższą akceptowaną cenę, ale może pozostać niewykonane. Zasady najlepszego wykonania zlecenia to osobny temat. Firma inwestycyjna musi podejmować działania, by uzyskać dla klienta możliwie najlepszy wynik. Uwzględnia m.in. cenę, koszty, czas i wielkość zlecenia (art. 73a ust. 1 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi).
Gwałtowny ruch ceny lub brak ofert kupna może sprawić, że próg zostanie przekroczony bez transakcji na jego poziomie. Zlecenie może też wykonać się tylko częściowo. Dlatego komunikat o aktywacji nie oznacza jeszcze zamknięcia całej pozycji. Dopiero potwierdzenie wykonania pokazuje, ile instrumentów sprzedano i po jakiej cenie. Jeżeli reszta pozostaje niesprzedana, jej dalsza obsługa zależy od warunków zlecenia.
Czym różni się od stałego stop-loss
Przy stałym stop-loss inwestor wskazuje próg, który nie przesuwa się automatycznie wraz ze wzrostem ceny. Trailing stop podnosi próg po korzystnym ruchu rynku. Oba rozwiązania służą do uruchomienia określonej reakcji na spadek, ale żadne nie zapewnia konkretnego wyniku. Ruchomy próg może ograniczyć oddanie wcześniejszego wzrostu, choć nie zatrzyma sprzedaży dokładnie w wybranym punkcie.
Opis sprzedaży z ruchomym progiem odnosi się przede wszystkim do instrumentów już posiadanych, czyli do wychodzenia z pozycji długiej. Przy innych rodzajach pozycji kierunek działania może być odwrotny: zlecenie obronne dotyczy wtedy zakupu po wzroście ceny. Samo określenie „trailing stop” nie mówi więc jeszcze, czy system ma kupić, czy sprzedać. Trzeba sprawdzić kierunek transakcji.
Co sprawdzić przed ustawieniem zlecenia
Najpierw ustal, kto przechowuje i aktualizuje ruchomy próg: system pośrednika, platforma transakcyjna czy rynek. Od tego może zależeć działanie funkcji po wyłączeniu aplikacji lub poza godzinami handlu. Sprawdź też, kiedy próg zaczyna się przesuwać, jaka cena służy za odniesienie oraz co dzieje się z ustawieniem przy przerwie w notowaniach. Nazwa funkcji nie zastępuje jej szczegółowych zasad.
Zbyt mała odległość może uruchomić sprzedaż podczas zwykłego wahania ceny. Zbyt duża pozwala cenie mocniej spaść przed aktywacją. Dobór odległości zależy od planu inwestora i zachowania danego instrumentu, a nie od uniwersalnego ustawienia. Jeśli korzystasz z analizy technicznej, możesz uwzględnić obserwowane wahania. Nadal sprawdzaj, jakie zlecenie trafi do wykonania po przekroczeniu progu.
Najczęstsze pytania
Nie. Ruchomy próg może zostać osiągnięty, zanim cena przekroczy cenę zakupu. Nawet po wcześniejszym wzroście transakcja może dojść do skutku poniżej progu, na przykład po gwałtownym spadku. Zlecenie z limitem może z kolei nie wykonać się wcale.
To zależy od miejsca, w którym działa funkcja. Jeżeli próg aktualizuje system pośrednika, zamknięcie aplikacji nie musi go zatrzymać. Jeżeli odpowiada za niego lokalnie działająca platforma, może być inaczej. Rozstrzygają warunki konkretnej usługi i sposób potwierdzenia przyjęcia zlecenia.
Nie całkiem. Oba mogą uruchomić zlecenie po niekorzystnym ruchu ceny. W trailing stop próg sprzedaży przesuwa się w górę, gdy rośnie cena odniesienia. Przy stałym stop-loss próg pozostaje bez zmian, dopóki inwestor sam go nie zmieni.
Źródła:
